今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副(fù)总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度(dù)主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应用于(yú)设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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